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€€当前A″场呈现底部震′复,行业轮动切换加剧的特征€从上周表现看,成长赛道里医药生物表现最佳,通胀和稳增长的反弹主体仍然领跑大市€验证了我们此前提出反弹配置的两条€路:一是长期景气赛道中机构持仓相对低,估€消化充分的医药生物;二是€胀和稳增长主题仍然是景气向上拐点的新产?/a>趋势?/p>
€€€、市场回顾:美€利率走高,油价反弹,A股震′复,行业轮动加剧
€€从宏观基本面看,市场在€渐″俄乌冲突的负面冲击,€旦出现实质€缓和,全球风险短期偏好会有€改善。但是西风与东风的博弈一直贯穿其中,俄乌博弈对此产生了扰动,并不会改变趋势€?/p>
€€1、西风仍烈:美联储€度更加鹰派,€胀是当前压力,滞涨是未来隐?/p>
€€2、东风无力:制€业企业利润€始负增长,结构改善昙花一?/p>
€€与西风烈相比,东风略显无力,中国企业利润的增长力量偏弱€具体看?/p>
€€2022??月规′上工业企业实现利润€额同比增长5.0%,主要是采矿业同比增?.32倍的拉动。制造业和公用事业利润同?4.2%?45.3%,均出现负增长€?/p>
€€无论是牛市还是熊市,结构性行情都依赖于对产业基本面的把握?/p>
€€1、已披露财报显示,金融€医药生物和机械设备业绩超预?/p>
€€2、从产业链景气跟踪看,消费依然低迷,周期景气延续,科€持续回升
€€第一、美″将进入震″间€上€期周报我们提到美股最快反弹阶段正在过去,两周纳指反弹10%,之后美″进入震荡阶段。美″弹最确定阶段过去,之后进入我们所定义的€反?震荡”的震荡区间?/p>
€€成长的烦恼一直是今年A股持续的困扰。整体来说,成长风格仍然在下跌左侧,还没有出现右侧信号€从市场表现看,红利策略仍占优€?/p>
€€第三、港″弹最快阶段也已过去€上€期周报我们提到港股目前位置不宜追高,上周市场我们也看到了反弹之后南向资金€始流出€?/p>
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